本文最初发表于MarketBeat网站

　　道琼斯工业平均指数在2024年12月5日至12月19日连续10天下跌，创下自1978年以来最长的连跌纪录。与此同时，标准普尔500指数，由SPDR标准普尔500 ETF信托基金（NYSEARCA: SPY）跟踪，在12月19日下跌3%之前，在六个交易日内处于相对平稳的交易区间。景顺QQQ（纳斯达克股票代码：QQQ）追踪的纳斯达克100指数实际上攀升至历史新高，然后在7个红色交易日内下跌4%。晚间新闻节目仍然把道琼斯工业平均指数（DJIA）称为“市场”，而不是标准普尔500指数或纳斯达克100指数。

　　如果你只关注标准普尔500指数，你不会想到股市正经历如此历史性的连跌。然而，在此期间，道琼斯工业平均指数每天都在下跌，描绘了一种悲观的气氛。道琼斯工业平均指数、SPY指数和qq指数过去都是步调一致的，但它们之间的分歧越来越大。这就引发了一个问题，即哪个基准指数真正代表了“市场”。当人们说“今天股市下跌”时，他们真的应该继续使用仅由30家公司组成的道琼斯工业平均指数作为参考，还是像标准普尔500指数这样的更广泛的股票样本？

　　道琼斯工业平均指数是一个仅由30只股票组成的价格权重指数。这30家公司代表了规模最大、最成熟的公司，为美国经济提供了晴雨表。价格加权指数是指每个成分股的价格只占指数的一小部分，因为价格较高的股票会产生更大的影响。价格加权指数的问题在于，如果成分股发生拆分，将严重影响该指数的价值。批评人士认为，道琼斯工业平均指数不再是衡量金融市场表现或美国经济的准确指标。

　　道琼斯工业平均指数成立于1896年，最初由12只股票组成，1916年逐渐扩大到20只股票，最后在1928年扩大到30只公司。从那以后，它一直持有30只股票。最初的12只股票今天都没有留在该指数中。一个委员会不是扩大指数，而是定期用新股取代表现不佳的股票。宝洁公司（NYSE: PG）是道琼斯工业平均指数中历史最悠久的成分股，于1932年加入。他们的论点是，更大的样本量将更准确地描绘出市场的表现。

　　标准普尔500指数由标准普尔公司于1957年创建，用于跟踪美国500家最大的上市公司。其目的是更好地反映美国经济和美国股市，更全面地列出按11个部门和24个行业分类的公司名单。标准普尔500指数被广泛认为是最准确的代表和主要基准指数，这就是为什么标准普尔500指数期货是世界上交易量最大的指数期货合约。

　　它也是比较投资者和基金经理业绩的基准（也就是说，基金经常将其业绩与标准普尔500指数进行比较）。标准普尔500指数是一个市值加权指数，它按市值对成分股进行估值（而不是像道琼斯工业平均指数那样的价格）。市值指数的问题在于，最大的公司对指数价值的影响最大。这7只股票控制着标准普尔500指数近30%的权重。

　　虽然道琼斯工业平均指数中有更多的股票可能是美国市场的一个更准确的指标，但标准普尔500指数应该是美国经济和美国股市最准确的晴雨表。

　　为了公平竞争，投资者可以使用景顺标准普尔500等权重ETF （NYSEARCA: RSP）代表的标准普尔500等权重指数。表现上的差异是明显的。截至2024年12月20日，SPY指数相对于RSP指数上涨了24.4%，年初至今上涨了12%。