私人股本对专业服务行业的兴趣急剧上升，尤其是那些拥有会计业务的公司，几乎每周都会宣布重大交易，包括最近以7亿英镑收购Evelyn Partners的交易。

　　上个月，英国私人股本公司Apax在一场竞购战之后，成功收购了Evelyn Partners的会计部门，该公司以7亿英镑获得了该部门。

　　此前，总部位于巴林的私人股本集团Investcorp和加拿大养老基金PSP Investments宣布，将于11月中旬收购PKF O 'Connor Davies。按收入计算，PKF O 'Connor Davies是美国第25大会计师事务所。

　　与此同时，总部位于阿拉巴马州的第23大律师事务所卡尔-里格斯-英格拉姆（Carr, Riggs & Ingram）表示，将向Centerbridge Partners牵头的一家集团出售多数股权。

　　有消息称，均富（Grant Thornton）英国分公司一直在寻求私人股本的支持，CVC Capital Partners被认为是感兴趣的竞购者之一，这一趋势远未放缓。

　　为什么这些私募股权公司会像鸟一样盯着专业服务公司？显然，该行业正与利润和合伙人薪酬持平作斗争，大公司开始出现裂痕。

　　即使在四大巨头中，裂痕也很明显，全年的头条新闻都是关于各业务部门的大量裁员。四大会计师事务所内部的这种冷淡情绪尚未平息；他们最近的一批结果显示，每家公司都有盈利问题。

　　私募股权公司从中得到了什么？根据英国商业贸易部（Department of Business and Trade）的数据，专业和商业服务业占英国经济总产出的12%，总营业额为2770亿英镑。

　　Hill Dickinson的合伙人James Paton-Philip向City AM解释说：“该行业很有吸引力，因为它们是稳定的、非周期性的业务，提供可靠的工作流程和收入来源。”

　　他们补充说，这些公司可以“与其他企业合并和合并”。

　　帕特里克?摩根（Patrick Morgan）管理合伙人詹姆斯?奥多德（James O'Dowd）补充称，该行业拥有“成熟的品牌和长期客户关系”，并指出这为“增长和价值创造提供了坚实的基础”。

　　投资工具寻求转型的另一个领域是科技。大多数专业服务公司，尤其是四大，都在投入额外的财务资源来建设我们的技术，重点是人工智能。

　　Source Global首席执行官Fiona Czerniawska解释说：“私募股权公司热衷于投资专业服务公司，这些公司有很大的潜力通过技术投资进行转型。”她补充说：“人工智能在审计、税务、部分咨询和私募股权公司等领域具有巨大潜力。”

　　虽然私募股权公司正带着“英镑”的标志进入这个领域，但就像每笔交易一样，收购一个你不涉足的行业也可能有不利之处。

　　奥多德指出，“主要问题往往源于文化和操作上的冲突。”

　　他解释说，当私人股本进入时，它引入了“一种更精简、利润驱动的模式，有时可能与传统的、以客户为中心的专业服务文化发生冲突”。

　　而从法律角度来看，大多数专业服务公司都是有限责任合伙企业（llp）。佩顿-菲利普在希尔?迪金森的同事肖恩?莱特富特（Sean Lightfoot）强调，“有限责任合伙人通常不是私募股权投资的合适业务结构。”

　　他指出，关键的一步往往是将现有的有限责任公司“转换”为更合适的投资工具，比如私人有限责任公司。

　　“根据英国公司法，不可能简单地将LLP转换为私人有限公司；相反，有限责任合伙的资产和负债会转移到一家新成立的私人公司。”

　　此外，Czerniawska指出，对于其审计能力的目标公司，由于这些投资机器专注于提高盈利能力，因此担心审计质量可能会下降。

　　Source Global Research最近的一项研究显示，几乎所有审计客户（90%）都对私人股本公司参与审计行业持非常积极的态度。尽管如此，该研究指出，客户希望能够选择他们的审计机构是否为私募股权所有。

　　数据显示，几乎所有受访者（98%）都表示，如果他们目前的外部审计机构被一家私人股本公司收购，他们更有可能更换审计机构。

　　由于这类工作的监管水平较重，那些有审计实践的公司在内部有很多繁文缛节。

　　最近，审计监督机构首席执行官理查德?莫里亚蒂（Richard Moriarty）致信顶级会计师事务所，称英国财务报告委员会（Financial Reporting Council，简称FRC）原则上并不反对私人股本投资该行业，但在这一过程中存在需要管理的风险。

　　莫里亚蒂上个月在接受City AM采访时表示：“我们也希望确保审计质量不仅得到维持，而且随着所有权的变化而得到提高。”

　　“重要的一点是，审计不同于其他任何服务市场，它具有强烈的公共利益维度，这是我们渴望与公司和潜在投资者合作的地方，以确保每个人都理解它，”他补充说。

　　没有多少人认为这种趋势会很快放缓，相反，正如奥多德所相信的那样，它实际上会加速。他表示，这些投资者“瞄准的是具有显著增长潜力和高投资回报的公司。”

　　Czerniawska对此表示赞同，并指出，“如果资本成本随着利率继续下降，新兴技术的投资回报变得更加清晰，这种增长将继续下去。”

　　然而，正如O'Dowd补充的那样，这将给该行业带来颠覆。

　　他表示，私募股权将“通过更精简、更灵活的公司重塑专业服务，提供更好的薪酬、更有意义的股权，并为合伙人和员工提供更大的发言权。”